Septembre 1998 - n°30

APAX PARTNERS Spécialiste du Capital Investissement et du Conseil Financier

Au service des entrepreneurs, APAX PARTNERS compte parmi les grands groupes financiers mondiaux, spécialisés dans le capital investissement et le conseil financier.

Aujourd'hui, APAX PARTNERS gère plus de 20 milliards de francs à travers le monde, et détient des participations minoritaires et majoritaires dans plus de 200 sociétés.

Plus de 25 ans d'histoire...

L'origine de la société remonte au début des années 70. En 1972, Maurice TCHENIO et Ronald COHEN lancent conjointement en France et en Grande Bretagne la société MMG, spécialisée dans le conseil en ingénierie financière au niveau international et l'investissement dans des sociétés à fort potentiel de développement.

En 1977, leur association avec Alan PATRICOF, aux Etats-Unis, donne naissance au groupe MMG PATRICOF. Acteur de premier plan dans le fantastique essor du Venture Capital, tant aux Etats Unis qu'en Europe, le Groupe bénéficie pleinement de la croissance de ce secteur ; il étend largement ses activités avec l'ouverture de nouveaux bureaux dans le monde entier, puis change de nom en 1991 pour devenir APAX PARTNERS.

Pionnier du Fonds Commun de Placement à Risque -avec à son actif la première levée de fonds en France en 1983-, le Groupe compte également parmi les membres fondateurs du marché boursier EASDAQ. Il est par ailleurs à l'origine de la création, en 1995, de la société ALTAMIR & CIE. Fondée et gérée par APAX PARTNERS, ALTAMIR qui est côtée au Nouveau Marché de la bourse de Paris et qui a pour investisseurs principalement des entrepreneurs, a pour vocation d'investir en parallèle des fonds APAX dans des entreprises non cotées.

Aujourd'hui, APAX PARTNERS est implanté dans huit pays et compte treize bureaux. Spécialiste du Venture Capital, le Groupe s'appuie à l'international sur de solides atouts : une équipe de collaborateurs des plus performants -75 professionnels du Capital Investissement et 50 professionnels du conseil en fusions/acquisitions.

Une stratégie d'investissement basée sur la diversification...

" Notre stratégie d'investissement est originale ", explique le Dr. Laurent GANEM, Directeur Associé d'APAX PARTNERS. " Ayant beaucoup évoluée depuis la création du Groupe, elle est parfaitement fixée depuis le début des années 90 et se différencie nettement de celles du reste de la profession par sa diversification, tant en secteurs industriels qu'en stades d'investissement. "

APAX PARTNERS investit dans tous les secteurs de l'industrie et des services ; quatre secteurs, en particulier, constituent ses grands domaines d'expertise, chacun sous la responsabilité d'un ou deux directeurs associés :

- Biotechnologie / Santé (sous la direction de M. Ganem, médecin de formation et MBA)

- Distribution spécialisée, c'est-à-dire tout concept pouvant se décliner sous forme de chaînes de distribution (SEPHORA, CELIO, HISTOIRE D'OR),

- Technologies de l'information : informatique, électronique, télécommunications,

- Médias / Communication.

Multispécialiste, APAX PARTNERS intervient à tous les stades de vie de l'Entreprise : société en création ("start-up"), société en croissance rapide ("capital-développement"), entreprise en redressement, consolidation d'industrie, transmission-opérations à effet de levier...

A noter, par ailleurs, que la philosophie du Groupe vise à agir principalement en tant qu'investisseur leader ou co-leader.

" Nous sommes généralement seul investisseur ou chef de file et nous prenons toujours des participations significatives, souvent majoritaires ", souligne M. GANEM. " Nous investissons en effet, en moyenne, à hauteur de 30% du capital et participons systématiquement au Conseil d'Administration de l'Entreprise. Nous apportons ainsi notre soutien à l'équipe dirigeante sans nous substituer à elle. "

Partenaire actif de l'Entreprise, APAX PARTNERS attache une importance de premier ordre à la disponibilité et la proximité de son équipe. " Nous sommes nous-mêmes des entrepreneurs ", ajoute M. GANEM. " Les membres de notre équipe possèdent une grande expertise de leur métier et ont acquis une forte expérience sectorielle à des postes de responsabilité en entreprise... "

Plus qu'un simple apport financier, APAX PARTNERS apporte son concours aux entrepreneurs sur l'ensemble de leur projet. Le partenariat ainsi établi s'inscrit dans la durée et se base sur des valeurs fondamentales : contact et qualité d'écoute au quotidien, savoir-faire, respect professionnel et confiance réciproque...

Des critères de sélection et un processus décisionnel précisément déterminés...

" Les décisions d'investissement sont prises en toute indépendance par nos associés à l'échelon local ", explique M. GANEM.

Quel que soit le stade de développement de l'Entreprise, APAX PARTNERS recherche des projets ambitieux, permettant de valoriser au mieux sa participation à la sortie.

La taille de l'investissement (en général, supérieur à 10 MF), l'intérêt du sujet, son caractère innovant, sa brevetabilité..., le réalisme du business plan... sont autant de critères importants ; mais, outre ceux-ci, il en est un toujours déterminant dans la qualification d'un dossier : la qualité de l'équipe dirigeante.

" Compétences professionnelles du manager, du chercheur..., dynamisme et ambition de l'équipe, qualité des rapports humains entretenus... constituent, en effet, des points essentiels à la sélection de l'Entreprise ", précise M. GANEM.

Fondé sur ces critères de sélection, le processus décisionnel se base ensuite sur une démarche précisément établie.

" Tout d'abord, dans un souci d'efficacité, nous demandons à recevoir les "business plans", sous couvert d'une lettre de confidentialité.", souligne M. GANEM.

1/ Si les projets entrent dans la stratégie d'investissement du Groupe, une réunion est organisée entre les dirigeants de l'Entreprise et l'équipe APAX PARTNERS.

2/ Si les premières investigations menées s'avèrent positives, une proposition de financement écrite est soumise aux dirigeants.

3/ Si un accord peut être trouvé sur ces bases, APAX PARTNERS entame des investigations plus approfondies.

" Ces dernières, qui consistent en des analyses pointues (marché, concurrence, sciences...) sont généralement effectuées par nos propres équipes, assistées le cas échéant d'experts sectoriels externes ", précise M. GANEM. " Durant cette période, il est de pratique courante de signer un accord d'exclusivité permettant de travailler sur le dossier en collaboration avec les dirigeants pour une durée convenue d'un commun accord... "

4/ Enfin, le comité d'investissement, composé des Directeurs Associés du bureau de Paris, se réunit pour approuver définitivement l'opération...

Bien entendu, comme le souligne M. GANEM : " chaque transaction présente ses propres spécificités qui peuvent influencer le processus et sa durée, en fonction notamment de la complexité de l'opération... ".

Zoom sur le secteur Biotechnologies / Santé en France...

La stratégie internationale du Groupe, consistant à investir à tous les stades de vie de l'Entreprise et dans différents secteurs d'activité, se retrouve à l'échelle nationale.

Le secteur Biotechnologies / Santé constitue néanmoins, en France, l'un des axes de développement privilégiés, avec plus de 15% des fonds totaux investis par le Groupe en 1997.

Nous citerons, à titre d'exemples, quelques unes des sociétés françaises de ce secteur, faisant partie du portefeuille APAX PARTNERS : EFFIK -spécialisée dans les médicaments gynécologiques-, NICOX -développant de nouveaux produits anti-inflammatoires et analgésiques-, IDM -développant des procédés de thérapie cellulaire dans le but d'accroître la réponse immunitaire des patients atteints de cancer, au moyen de cellules activées ex-vivo-, SYNT:EM -spécialiste de la modélisation moléculaire- et HYBRIGENICS société de Drug Discovery à laquelle La Gazette du Laboratoire consacrera prochainement un reportage-...

Les objectifs du groupe

" Devenir le partenaire des n°1 d'aujourd'hui et de demain, quelle que soit leur taille, telle est notre ambition ". Fidèle à ce concept, le Groupe collabore auprès des entrepreneurs pour identifier les stratégies gagnantes, augmenter les opportunités de croissance externe et accéder aux marchés de capitaux les plus attractifs.

Près de 70 introductions en bourse ont ainsi été réalisées par APAX PARTNERS dans le monde au cours des six dernières années. Sur ces sociétés, plus d'une vingtaine étaient des start-ups au moment de l'entrée du Groupe dans leur capital...

Indépendant, le Groupe APAX PARTNERS s'est hissé en deux décennies au niveau mondial dans son secteur. En France, comme dans le monde entier, il poursuit une croissance active ; son bureau parisien, animé par une équipe de seize professionnels de l'investissement, envisage d'ailleurs le recrutement de deux collaborateurs supplémentaires ; les doubles compétences -financière et scientifique- sont les bienvenues...

S. DENIS